A continuación calcularemos el PMM económica y financiera con datos reales de una empresa industrial cuya actividad principal es la producción de productos lácteos. Los datos han sido recogidos de los estados financieros de la sociedad "GLORIA S.A." (Perú) y será comparada con la sociedad Central Lechera Asturiana (España) cuya actividad es similar.
Según el balance de GLORIA las existencias son las siguientes:
Días de almacenamiento: para calcular los días de almacenamiento tenemos que considerar todas las compras de materias primas, suministros y otros materiales que se van a utilizar en la fase de fabricación para su transformación. Incluso se añaden aquellas existencias pendientes de entrar al almacén pero que estén en poder de la sociedad, como por ejemplo las existencias pendientes de recibir.
Si conocemos el consumo que ha tenido la empresa de materias primas y suministros en la fase de fabricación, entonces podemos saber las compras con la siguiente fórmula: - saldo inicial + consumos + saldo final= compras
A estas compras tenemos que añadirles las compras de las existencias que aún no están en el almacén pero que son propiedad de la sociedad y que posteriormente se transformarán en productos terminados.
Finalmente, si hemos considerado las compras de materias primas, suministros y existencias por recibir, entonces también tenemos que considerar el saldo final de estas tres existencias que nos quedan, para el cálculo de los días de almacenamiento.
Días de fabricación: en esta fase tenemos que conocer el coste total de la producción que ha tenido a empresa.
Una vez conocido el coste de producción y teniendo como dato el saldo final de los productos en proceso, podemos calcular los días de fabricación:
Días de venta: el período de venta se calcula en base al coste de venta, en nuestro caso tenemos dos costes de venta, un coste de venta de los productos fabricados y otro coste de venta de la mercadería. Debido a que en el cálculo de los días de cobro y pago no hemos podido hacer un período de cobro para las mercadería y otro para los productos terminados por no contar con información segmentada, para calcular los días de venta lo haremos de forma conjunta.
Para efectos ilustrativos detallaremos los dos costes de venta:
Coste de venta de la mercadería
Coste de venta de los productos fabricados
Al saldo final de los productos terminados y de la mercadería, le hemos restado la obsolescencia de la mercadería por ser inmaterial respecto al coste de productos vendidos, pero si el importe es significativo no se le debe restar, debido a que el período medio mide la eficiencia en la gestión de los ciclos de explotación y la obsolescencia es producto de una mala gestión, es el reflejo de una respuesta tardía a las exigencias del mercado, por tanto esta mala gestión es penalizada con el aumento de días de venta.
Muy importante es que todos los saldos finales que se encuentran en el rubro de existencias, deben ser tomados en cuenta en las fases de explotación, para medir los períodos medios de maduración, por ejemplo hasta ahora hemos considerado cada saldo final en una fase:
Con los siguientes datos calcularemos los períodos medios de cobro y de pago
Días de cobro: para los días de cobro hemos añadido a las ventas el efecto fiscal del 19% y al igual que en la obsolescencia, la morosidad también es un síntoma de la mala gestión del riesgo crediticio, por tanto si la empresa tiene morosidad significativa, entonces a las cuentas a cobrar se le añaden los clientes morosos, de esta manera los días de cobro serán más largos por el efecto de la morosidad, en nuestro caso no hemos considerado la morosidad por ser inmaterial.
Días de pago: al igual que en los días de cobro, se le añadió a las compras el efecto fiscal.
Las compras consideradas en este cálculo fueron:
Los otros gastos de fabricación fueron incluidos como compra, porque los saldos de las cuentas a pagar tienen como origen estas compras. Algunas veces no se pueden inventariar.
Finalmente tenemos el PMM económica y financiera:
Como vemos el período medio de almacenamiento es bastante elevado, producto de sus altos saldos en existencias por recibir. Si la sociedad no tuviera existencias por recibir su período de maduración sería el siguiente:
Ahora veamos como se comporta los períodos de medios de maduración de la sociedad CENTRAL LECHERA ASTURIANA.
Como vemos su PMM económico es de 64 días en promedio y GLORIA S.A. tiene 135 días en promedio, lo que quiere decir que el proceso productivo de Gloria tarda el doble.
El almacenamiento esta siendo mejor gestionado por ASTURIANA que no cuenta con existencias por recibir, sus días de almacenamiento fueron de 12 días el último año, mientras que gloria de 88 días.
En la fase de fabricación ASTURIANA tarda un día para convertir la materia prima en producto terminado, GLORIA tardó 7 días el último año.
Si bien el período de venta de GLORIA es mejor que el de ASTURIANA, la financiación que los proveedores le conceden a ASTURIANA es bastante mayor, tanto que en los años 2009 y 2010 la financiación de los proveedores fue superior al PMM económico lo que dio como resultados PMM financiera negativos.
Lo que llama poderosamente la atención es el largo período de almacenamiento de GLORIA, debido al alto volumen que mantiene en existencias de materias primas, suministros y existencias por recibir, las cuales significan un 82% de sus existencias, mientras que en ASTURIANAS le significa un 31%. Puede que esto sea debido a la distancia que hay entre sus productores y sus dos fábricas ubicadas en Lima y Arequipa. Cabe destacar que el 90% de los productores de leche en el Perú son pequeños ganaderos ubicados en Arequipa, Lima, Cajamarca, La Libertad, Puno, Huánuco, Apurímac y San Martín entre otras.
EXISTENCIAS
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
2007
|
Mercadería
|
30.220
|
28.232
|
17.830
|
18.846
|
16.662
|
21.623
|
Productos
terminados
|
45.102
|
45.304
|
44.183
|
30.316
|
41.020
|
25.315
|
Productos en
proceso
|
37.047
|
29.619
|
21.570
|
24.275
|
41.449
|
29.220
|
Materias
primas
|
222.050
|
152.615
|
130.398
|
87.975
|
103.216
|
67.556
|
Suministros
diversos
|
84.097
|
79.997
|
65.547
|
58.716
|
59.264
|
55.582
|
Existencias
por recibir
|
157.270
|
97.480
|
133.105
|
56.395
|
108.524
|
103.085
|
Estimación por
obsolescencia de existencias
|
-8.309
|
-8.900
|
-4.694
|
-3.162
|
-3.162
|
-3.162
|
Total
existencias
|
567.477
|
424.347
|
407.939
|
273.361
|
366.973
|
299.219
|
Días de almacenamiento: para calcular los días de almacenamiento tenemos que considerar todas las compras de materias primas, suministros y otros materiales que se van a utilizar en la fase de fabricación para su transformación. Incluso se añaden aquellas existencias pendientes de entrar al almacén pero que estén en poder de la sociedad, como por ejemplo las existencias pendientes de recibir.
Si conocemos el consumo que ha tenido la empresa de materias primas y suministros en la fase de fabricación, entonces podemos saber las compras con la siguiente fórmula: - saldo inicial + consumos + saldo final= compras
Materia
prima y suministros
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Saldo inicial de materias
primas y otros
|
-232.612
|
-195.945
|
-146.691
|
-162.480
|
-123.138
|
Consumos de
materias primas y otros
|
1.700.551
|
1.602.133
|
1.385.680
|
1.262.545
|
1.317.613
|
Saldo final de
materias primas y otros
|
306.147
|
232.612
|
195.945
|
146.691
|
162.480
|
Compras de
Materias Primas y suministros
|
1.774.086
|
1.638.800
|
1.434.934
|
1.246.756
|
1.356.955
|
A estas compras tenemos que añadirles las compras de las existencias que aún no están en el almacén pero que son propiedad de la sociedad y que posteriormente se transformarán en productos terminados.
| Compras de existencias por recibir |
157.270
|
97.480
|
133.105
|
56.395
|
108.524
|
Finalmente, si hemos considerado las compras de materias primas, suministros y existencias por recibir, entonces también tenemos que considerar el saldo final de estas tres existencias que nos quedan, para el cálculo de los días de almacenamiento.
Período
medio de almacenamiento
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Compras de m.p., suministros y
existencias por recibir
|
1.931.356
|
1.736.280
|
1.568.039
|
1.303.151
|
1.465.479
|
Saldo de m.p.,
suministros y existencias por recibir
|
463.417
|
330.092
|
329.050
|
203.086
|
271.004
|
Días
|
365
|
365
|
365
|
365
|
365
|
Período medio
de almacenamiento
|
88 días
|
69 días
|
77 días
|
57 días
|
67 días
|
Días de fabricación: en esta fase tenemos que conocer el coste total de la producción que ha tenido a empresa.
PRODUCCIÓN
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Inventario inicial de
productos en proceso
|
29.619
|
21.570
|
24.275
|
41.449
|
29.220
|
Consumo de
materias primas e insumos
|
1.700.551
|
1.602.133
|
1.385.680
|
1.262.545
|
1.317.613
|
Mano de obra
directa
|
36.113
|
32.634
|
19.379
|
16.926
|
16.240
|
Depreciación
|
50.193
|
40.829
|
52.148
|
48.242
|
41.580
|
Otros gastos
de fabricación
|
180.806
|
177.482
|
145.884
|
125.125
|
118.683
|
Inventario
final de productos en proceso
|
-37.047
|
-29.619
|
-21.570
|
-24.275
|
-41.449
|
Coste de
producción
|
1.960.235
|
1.845.029
|
1.605.796
|
1.470.012
|
1.481.887
|
Una vez conocido el coste de producción y teniendo como dato el saldo final de los productos en proceso, podemos calcular los días de fabricación:
Período
medio de fabricación
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Coste de producción
|
1.960.235
|
1.845.029
|
1.605.796
|
1.470.012
|
1.481.887
|
Inventario
final de productos en proceso
|
37.047
|
29.619
|
21.570
|
24.275
|
41.449
|
Días
|
365
|
365
|
365
|
365
|
365
|
Período medio
de fabricación
|
7 días
|
6 días
|
5 días
|
6 días
|
10 días
|
Días de venta: el período de venta se calcula en base al coste de venta, en nuestro caso tenemos dos costes de venta, un coste de venta de los productos fabricados y otro coste de venta de la mercadería. Debido a que en el cálculo de los días de cobro y pago no hemos podido hacer un período de cobro para las mercadería y otro para los productos terminados por no contar con información segmentada, para calcular los días de venta lo haremos de forma conjunta.
Para efectos ilustrativos detallaremos los dos costes de venta:
Coste de venta de la mercadería
MERCADERÍA
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Inventario inicial de
mercadería
|
28.232
|
17.830
|
18.846
|
16.662
|
21.623
|
Compras de
mercadería
|
124.871
|
122.071
|
96.269
|
72.268
|
97.205
|
Inventario
final de mercadería
|
-30.220
|
-28.232
|
-17.830
|
-18.846
|
-16.662
|
Coste de venta
de mercadería A
|
122.883
|
111.669
|
97.285
|
70.084
|
102.166
|
Coste de venta de los productos fabricados
COSTE DE
PRODUCTO DE VENTA
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Inventario inicial de
productos terminados
|
45.304
|
44.183
|
30.316
|
41.020
|
25.315
|
Coste de
producción
|
1.960.235
|
1.845.029
|
1.605.796
|
1.470.012
|
1.481.887
|
Inventario
final de productos terminados
|
-45.102
|
-45.304
|
-44.183
|
-30.316
|
-41.020
|
Coste de
productos vendidos B
|
1.960.437
|
1.843.908
|
1.591.929
|
1.480.716
|
1.466.182
|
Al saldo final de los productos terminados y de la mercadería, le hemos restado la obsolescencia de la mercadería por ser inmaterial respecto al coste de productos vendidos, pero si el importe es significativo no se le debe restar, debido a que el período medio mide la eficiencia en la gestión de los ciclos de explotación y la obsolescencia es producto de una mala gestión, es el reflejo de una respuesta tardía a las exigencias del mercado, por tanto esta mala gestión es penalizada con el aumento de días de venta.
Período
medio de venta
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Coste de productos vendidos A+B
|
2.083.320
|
1.955.577
|
1.689.214
|
1.550.800
|
1.568.348
|
Saldo final de
p. terminados y mercadería
|
67.013
|
64.636
|
57.319
|
46.000
|
54.520
|
Días
|
365
|
365
|
365
|
365
|
365
|
Período medio
de venta
|
12 días
|
12 días
|
12 días
|
11 días
|
13 días
|
Muy importante es que todos los saldos finales que se encuentran en el rubro de existencias, deben ser tomados en cuenta en las fases de explotación, para medir los períodos medios de maduración, por ejemplo hasta ahora hemos considerado cada saldo final en una fase:
EXISTENCIAS
|
Período medio de:
|
| Mercadería |
Venta
|
| Productos terminados |
Venta
|
| Productos en proceso |
Fabricación
|
| Materias primas |
Almacenamiento
|
| Suministros diversos |
Almacenamiento
|
| Existencias por recibir |
Almacenamiento
|
| Estimación por obsolescencia de existencias |
Venta
|
Con los siguientes datos calcularemos los períodos medios de cobro y de pago
PARTIDAS
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Ventas netas
|
2.806.691
|
2.566.412
|
2.287.593
|
2.006.165
|
2.047.739
|
Cuentas
por cobrar comerciales
|
154.054
|
142.703
|
136.047
|
148.754
|
162.870
|
Cuentas por
cobrar relacionadas
|
194.121
|
187.669
|
246.954
|
210.900
|
115.697
|
Cuentas por
pagar comerciales
|
216.628
|
206.194
|
229.398
|
124.714
|
147.872
|
Cuentas por
pagar relacionadas
|
43.870
|
37.990
|
47.297
|
49.113
|
28.427
|
Días de cobro: para los días de cobro hemos añadido a las ventas el efecto fiscal del 19% y al igual que en la obsolescencia, la morosidad también es un síntoma de la mala gestión del riesgo crediticio, por tanto si la empresa tiene morosidad significativa, entonces a las cuentas a cobrar se le añaden los clientes morosos, de esta manera los días de cobro serán más largos por el efecto de la morosidad, en nuestro caso no hemos considerado la morosidad por ser inmaterial.
Período
medio de cobro
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Ventas netas + IVA 19%
|
3.339.962
|
3.054.030
|
2.722.236
|
2.387.336
|
2.436.809
|
Cuentas por
cobrar
|
348.175
|
330.372
|
383.001
|
359.654
|
278.567
|
Días
|
365
|
365
|
365
|
365
|
365
|
Período medio
de cobro
|
38 días
|
39 días
|
51 días
|
55 días
|
42 días
|
Días de pago: al igual que en los días de cobro, se le añadió a las compras el efecto fiscal.
Las compras consideradas en este cálculo fueron:
COMPRAS
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Compras
de mercadería
|
124.871
|
122.071
|
96.269
|
72.268
|
97.205
|
Compras
de Materias Primas y suministros
|
1.774.086 | 1.638.800 | 1.434.934 | 1.246.756 | 1.356.955 |
Otros
gastos de fabricación
|
180.806
|
177.482
|
145.884
|
125.125
|
118.683
|
Los otros gastos de fabricación fueron incluidos como compra, porque los saldos de las cuentas a pagar tienen como origen estas compras. Algunas veces no se pueden inventariar.
Período
medio de pago
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Compras + IVA 19%
|
2.474.918
|
2.306.640
|
1.995.734
|
1.718.537
|
1.871.683
|
Cuentas por
pagar
|
260.498
|
244.184
|
276.695
|
173.827
|
176.299
|
Días
|
365
|
365
|
365
|
365
|
365
|
Período medio
de pago
|
38 días
|
39 días
|
51 días
|
37 días
|
34 días
|
Finalmente tenemos el PMM económica y financiera:
Período
medio de:
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Almacenamiento
|
88
|
69
|
77
|
57
|
67
|
Fabricación
|
7
|
6
|
5
|
6
|
10
|
Venta
|
12
|
12
|
12
|
11
|
13
|
Cobro
|
38
|
39
|
51
|
55
|
42
|
Período medio
de maduración económica
|
144 días
|
127 días
|
145 días
|
129 días
|
132 días
|
Pago
|
38
|
39
|
51
|
37
|
34
|
Período medio
de maduración financiera
|
106 días
|
88 días
|
95 días
|
92 días
|
98 días
|
Como vemos el período medio de almacenamiento es bastante elevado, producto de sus altos saldos en existencias por recibir. Si la sociedad no tuviera existencias por recibir su período de maduración sería el siguiente:
Período
medio de:
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Almacenamiento
|
63
|
52
|
50
|
43
|
44
|
Fabricación
|
7
|
6
|
5
|
6
|
10
|
Venta
|
12
|
12
|
12
|
11
|
13
|
Cobro
|
38
|
39
|
51
|
55
|
42
|
Período medio
de maduración económica
|
120 días
|
109 días
|
118 días
|
115 días
|
108 días
|
Pago
|
38
|
39
|
51
|
37
|
34
|
Período medio
de maduración financiera
|
81 días
|
71 días
|
68 días
|
78 días
|
74 días
|
Ahora veamos como se comporta los períodos de medios de maduración de la sociedad CENTRAL LECHERA ASTURIANA.
Como vemos su PMM económico es de 64 días en promedio y GLORIA S.A. tiene 135 días en promedio, lo que quiere decir que el proceso productivo de Gloria tarda el doble.
Período
medio de:
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Almacenamiento
|
12
|
12
|
9
|
8
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9
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Fabricación
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1
|
1
|
1
|
1
|
1
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Venta
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21
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22
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15
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16
|
16
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Cobro
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32
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34
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40
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39
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31
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Período medio
de maduración económica
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66 días
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69 días
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64 días
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64 días
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56 días
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Pago
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65
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64
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70
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68
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53
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Período medio
de maduración financiera
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1 días
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5 días
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-5 días
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-4 días
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3 días
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El almacenamiento esta siendo mejor gestionado por ASTURIANA que no cuenta con existencias por recibir, sus días de almacenamiento fueron de 12 días el último año, mientras que gloria de 88 días.
En la fase de fabricación ASTURIANA tarda un día para convertir la materia prima en producto terminado, GLORIA tardó 7 días el último año.
Si bien el período de venta de GLORIA es mejor que el de ASTURIANA, la financiación que los proveedores le conceden a ASTURIANA es bastante mayor, tanto que en los años 2009 y 2010 la financiación de los proveedores fue superior al PMM económico lo que dio como resultados PMM financiera negativos.
Lo que llama poderosamente la atención es el largo período de almacenamiento de GLORIA, debido al alto volumen que mantiene en existencias de materias primas, suministros y existencias por recibir, las cuales significan un 82% de sus existencias, mientras que en ASTURIANAS le significa un 31%. Puede que esto sea debido a la distancia que hay entre sus productores y sus dos fábricas ubicadas en Lima y Arequipa. Cabe destacar que el 90% de los productores de leche en el Perú son pequeños ganaderos ubicados en Arequipa, Lima, Cajamarca, La Libertad, Puno, Huánuco, Apurímac y San Martín entre otras.
